工作论文
当前位置:首页 > 工作论文
可置信政策、汇率制度与货币危机——来自新兴市场与发展中国家的经验证据
阅读全文         下载全文
TitleCredibility of Policies, Exchange-rate Regime and Currency Crises  
作者王道平 范小云 陈雷  
AuthorWang Daoping, Fan Xiaoyun and Chen Lei  
作者单位南开大学金融学院 
OrganizationNankai University;  
作者Emailwangdaoping@nankai.edu.cn;fanxiaoyun@vip.sina.com;nkchenlei@yeah.net 
中文关键词汇率制度;货币危机;资本账户开放;预期 
Key WordsExchange-rate Regime; Currency Crises; Capital Control; Expectation 
内容提要本文基于新兴市场与发展中国家1970~2010年的跨国面板经验数据,考察了一国政府对外宣布的汇率制度、汇率弹性以及该国汇率政策的可置信性对于一国应对货币危机发生的影响。研究发现,对于新兴市场与发展中国家而言,该国政府对外宣布的汇率制度弹性越大、容忍本国汇率波幅变动的越大,其发生货币危机的几率反而将更大;此外,若一国政府的汇率政策的可置信较低,将更容易引发国际投机资本对本国汇率进行投机冲击,增加发生货币危机几率。新兴市场与发展中国家在应对国际投机冲击时,试图通过扩大汇率弹性消除投机冲击的政策,事实上反而将增加货币危机发生几率;正确的预期引导、提高政府维护汇率稳定政策的可置信性,则将有助于消除市场恐慌、减少外汇投机冲击、防范货币危机发生。 
AbstractBased on a panel of annual data for the emerging markets and developing countries from 1970 through 2010, this paper examines the impact of different exchange rate regimes announcements and the credibility of government’s exchange rate policies on the probability of currency crises. The results shows that, for emerging markets and developing countries, the greater flexibility of the exchange rate regimes announced by the authorities and the greater tolerance of exchange rate volatility, the probability of the occurrence of currency crisis will be greater; in addition, if the government’s exchange rate policies lack credibility, it is easy to trigger speculative attack and increase the incidence of currency crisis. For emerging markets and developing countries, correct expectation guiding and confidence improving in the government’s policy to maintain a stable exchange rate will be helpful to eliminate the panic of exchange rate collapse, reduce speculative attack, and prevent the occurrence of currency crises. 
文章编号WP1079 
登载时间2016-07-15 
  • 主管单位:中国社会科学院     主办单位:中国社会科学院经济研究所
  • 经济研究杂志社版权所有 未经允许 不得转载     京ICP备10211437号
  • 本网所登载文章仅代表作者观点 不代表本网观点或意见 常年法律顾问:陆康(重光律师事务所)
  • 国际标准刊号 ISSN 0577-9154      国内统一刊号 CN11-1081/F       国内邮发代号 2-251        国外代号 M16
  • 地址:北京市西城区阜外月坛北小街2号   100836
  • 电话/传真:010-68034153
  • 本刊微信公众号:erj_weixin