内容提要：本文旨在考察地方官员在中央调整经济结构时的增长行为。在理论上，本文证明了，当中央可信地从做大蛋糕转向调整区域经济结构时，将采取偏向欠发达地区的经济政策，地方官员会策略性调整经济增长目标；当调结构政策受惠面足够大时，发达地区官员会选择相对放缓辖区经济增长目标。在实证上，本文采用2001—2012年间省级政府工作报告所报告的增长目标和1996—2015年间五年规划所规划的增长目标，发现增长目标主导着省际差距的变动；当中央大规模调整区域经济结构后，发达省份开始相对放缓辖区增长目标。本文的发现是稳健的，为中国经济增长近年所呈现出的新现象——东部经济增长放缓、省际经济差距缩小、中央实施偏向内陆的区域协调发展政策——提供了一种解释。
      关键词：经济增长 增长目标 调结构

      内容提要：自2008年全球金融危机以来，中国地方政府性债务快速膨胀。本文构建工业投资者-地方政府模型，从债务的双重引资作用角度分析地方政府举债冲动难以遏制的原因。理论模型与实证分析论证了以下机制：债务作为地方政府动用资金能力的体现，不仅表现为以直接投资的形式增加GDP，而且通过基础设施建设和压低工业用地价格双重渠道吸引工业投资，对当地工业增长起到杠杆作用。同时，对于不同经济发展条件与禀赋的地区来说，以债务推动工业增长的发展模式面临两类风险：1）禀赋较差的地区在引资竞争中处于劣势，未来土地出让收入可能不足以偿还债务；2）禀赋较好的地区在引资竞争中将土地资源过度配置到工业部门，导致商住用地资源紧缺、房价快速上涨。
      关键词：地方债务 基础设施投资 引资竞争

      内容提要：本文以2004—2010年的非金融类地方国有上市公司为样本，实证检验了政绩诉求目标下的各级地方政府对国有企业的控制行为差异，揭示了政府自上而下的分权是提高国有企业经营效率的重要途径。研究发现：（1）相对经济增长率、财政盈余等地方政府的政绩诉求目标构成了影响国有企业政府控制权的重要因素，且不同级别地方政府的政绩诉求的影响存在差异；（2）随着行政级别的下降（省—市—县），政府控制权对公司价值的损害效应逐层减弱。这表明基于不同的政绩诉求，相对于高级别政府，低级别政府与企业的利益更为一致，对国有企业的干预所带来的价值损害更小。
      关键词：国有企业 政绩诉求 政府控制权 公司价值

      内容提要：本文研究了文化特征对企业风险的影响。文章以来自35个国家共4911个在中国注册的合资企业作为研究对象，以经营利润率标准差作为企业风险度量，经检验发现，出资国文化特征中的和谐主义与不确定性规避会显著降低企业风险，而个人主义则显著增加企业风险。本文还发现出资国与中国的文化差异显著降低合资企业风险。进一步的研究发现，合资企业中的外资占股越高，出资国文化特征对企业风险的影响越强烈，同时文化差异对企业风险的影响也越强烈。本文的研究扩展了国家文化特征对公司财务影响的研究，为行为金融理论提供了新的证据。
      关键词：合资企业风险 文化特征 文化差异 股权结构 市场化指数

      内容提要：本文采用2007年中国居民家庭收入调查（CHIP）、中国工业企业数据库等数据，在二元劳动力市场背景下，从理论和实证上研究了地区出口企业生产率提高对中国人力资本积累的影响。研究表明，地区出口企业生产率的提高不仅有利于中国城镇和农村劳动者的人力资本投资，而且也有助于劳动者子女教育投入的增长，能够促进中国人力资本的长期积累和提升。另外，其对农村劳动者正式教育的促进作用要显著大于城镇劳动者，而对农村劳动者脱产职业培训的促进作用却显著小于城镇劳动者；在子女教育投入方面，对辅导班教育投入的促进作用要显著大于基本教育投入。上述结论意味着，引导我国出口结构向具有生产率优势的行业转变对于促进人力资本积累和长期经济增长具有重要意义。
      关键词：出口企业生产率 人力资本 二元劳动力市场

      内容提要：本文基于中国微观调查数据，运用工具变量估计城市规模对城市居民幸福感的影响，结果表明城市规模与幸福感呈U型关系，曲线最低点处市辖区人口规模为300万人左右。城市中来自相异省份的新移民可从个人理性和集体理性出发，采取共赢、利他不损己或利己不损他的行为模式，提升集体幸福感，来自本省或相似省份新移民的理性行为模式是选择前往这些省市中城市规模较大的城市。而当前我国城市移民净流动量的空间格局表明，新移民总体而言未能采取合理的行为模式实现个人和集体幸福感的帕累托改进，在地理空间选择上存在客观非理性现象。有必要通过有形之手引导移民在空间上实现理性选择，从而形成更加合理的城市体系，并提升居民个人和集体幸福感。
      关键词：城市规模 幸福感 移民空间选择

      内容提要：本文采用静态和滚动的Pearson、Spearman相关系数法证明新兴大国外汇储备波动具有协动性且日趋增强。SPSS因子分析和聚类分析表明，该协动性是由国际冲击因子和新兴大国特征因子共同作用所致，但各国受两因子影响程度不同。协整分析将两因子内涵具体化，证明代表新兴大国特征因子的经济增长率、通货膨胀率、货币供应增长率、进出口总额增长率四变量及代表国际冲击因子的美元实际有效汇率、美国股票市场波动与储备增长率存在长期稳定关系。本文结论凸显出新兴大国加强外汇储备合作的战略意义，也为各国实施差异化国内政策提供依据。
      关键词：金砖国家 外汇储备 协动性 因子分析

      内容提要：通过构建一个包含资本流动扰动的开放经济模型，本文考察了在通胀率与实际汇率双重目标下运用利率与对冲干预工具的“双目标双工具”货币政策框架，并与传统通胀目标制的实施效果进行了对比分析。运用我国数据校准参数并进行模拟分析后，结果显示，存在资本流动扰动时，“双目标双工具”政策框架显著优于通胀目标制；存在需求和供给扰动时，如资本流动有一定摩擦，“双目标双工具”政策框架同样优于通胀目标制。通过对近期利率政策和对冲干预反应函数的估计发现，我国货币政策实践与“双目标双工具”最优政策的部分特征相一致：对冲干预对通胀、产出缺口与外汇储备偏离程度、存款利率对外国利率分别均做出了显著反应。
      关键词：实际汇率 对冲干预 货币政策 资本流动

      内容提要：在银行主导型的金融体系格局下，中国普通商品的利润积累越来越多地通过金融渠道获得、并与金融产品在资本聚集度等多方面表现出相似性和相关性的现象可以称为商品金融化。本文将资本轮动要素引入乘数加速数模型，基于内生经济周期理论阐释不同金融化程度商品的价格形成机制，并将因子分析与动态计量模型相结合，对不同金融化层次商品的价格变动对总体通货膨胀的驱动机制进行研究。结果表明：金融化程度越高的商品价格变动对通货膨胀的传导和影响持续时间越长，并且与通货膨胀的互动表现为双向性；中等金融化程度的商品对通货膨胀的传导效应集中于前2—3个季度内，且为单向；低金融化程度的商品价格变动对通货膨胀的驱动效应较弱，影响持续的时间相对较短。因此，区分商品金融化层次有助于提高宏观决策针对性。
      关键词：金融化 资本轮动 通货膨胀 宏观经济

      内容提要：本文使用中国某主要商业银行2004年4月至2009年5月发放的大样本房贷数据考察了房贷拖欠和违约风险决定因素及其区域差异。研究发现：（1）房价余额比（PTB）显著影响房贷拖欠风险，但债务收入比（DTI）不显著，这表明借款人通常因权益为负而非负担不起而违约。（2）房价只对1个月房贷拖欠具有显著负影响，贷款余额对所有房贷拖欠和违约风险具有显著正影响，而收入和月供无显著影响。据此，商业银行应加强对大额房贷违约风险的管理。（3）房价增长率对所有房贷拖欠和违约风险具有显著负影响，而收入增长率只对1个月拖欠风险具有显著负影响。因此，只要房价和收入保持增长，房贷拖欠和违约风险将下降。（4）房贷拖欠风险具有明显的城市差异。因此，地理位置多样化有助于降低房贷拖欠和违约风险。（5）二手房房贷比一手房房贷具有更高的拖欠和违约风险，商业银行应加强二手房房贷的拖欠和违约风险管理。
      关键词：拖欠风险 违约风险 期权因素 非期权因素

      内容提要：国内食品药品等行业在产品质量上面临严重的信任危机。本文利用一个包含逆向选择和道德风险的两期交易模型进行了解释。我们发现：相对于单家企业在质量上的信息不对称而言，行业层面的信息不对称才是危机产生的根源。追逐利润的企业即使在行业层面的信息对称时坚持高质量，当此信息变得不对称后，面对低质量竞争者就可能“近墨者黑”，宁愿提供低质量产品，从而引发行业信任危机。为化解危机，需要在扩大监管覆盖面、提升检测技术和加大惩罚力度三方面多管齐下，形成政策合力。鉴于国内食品监管体系的现状，这意味着，重塑食品安全治理模式以实现民众可信任的大范围监管，才是突破当前食品安全困境之道。
      关键词：行业信任危机 监管覆盖面 食品安全治理模式